Colarinho.
O que é um "colar"
Um colar é uma estratégia de opções de proteção que é implementada depois que uma posição longa em um estoque experimentou ganhos substanciais. Um investidor pode criar uma posição de colar comprando uma opção de venda fora do dinheiro enquanto ele simultaneamente escreve uma opção de compra fora do dinheiro. Um colar também é conhecido como cobertura de cobertura.
QUEBRANDO 'Collar'
Mecânica de estratégia de colar.
A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege as ações subjacentes de um grande movimento para baixo e bloqueia o lucro. O preço pago para comprar as posições é reduzido pelo valor do prémio que é cobrado pela venda da chamada fora do dinheiro. O objetivo final desta posição é que o estoque subjacente continua a subir até que a greve escrita seja alcançada. Os colares podem proteger os investidores contra perdas maciças, mas colares também evitam ganhos maciços.
A estratégia de colar protetora envolve duas estratégias conhecidas como uma chamada protetora e coberta. Uma peça protetora, ou casada, envolve ser uma longa opção de venda e prolongar a segurança subjacente. Uma chamada coberta, ou comprar / escrever, envolve ser longa a segurança subjacente e curto uma opção de chamada.
Lucro e perda máxima.
Se a estratégia for implementada para um débito, o lucro máximo de um colar é equivalente ao preço de exercício da opção de compra menos o preço de compra da ação subjacente por ação menos o prémio líquido pago. Por outro lado, se o comércio for implementado para um crédito, o lucro máximo também pode ser equivalente à redução de chamadas menos o preço de compra do estoque subjacente mais o crédito líquido recebido.
A perda máxima é equivalente ao preço de compra da ação subjacente, menos o preço de exercício da opção de venda e o prêmio líquido pago. Também pode ser equivalente ao preço de compra de ações menos o preço de exercício da opção de venda mais o crédito líquido recebido.
Exemplo de colar.
Assuma que um investidor possui um valor de US $ 50 por ação, e o estoque atualmente está sendo comercializado em US $ 47 por ação. O investidor quer fechar temporariamente a posição devido ao aumento da volatilidade geral do mercado. Portanto, o investidor compra 10 opções de venda com um preço de exercício de US $ 45 e escreve 10 opções de chamadas com um preço de exercício de US $ 60. Suponha que as posições de opções sejam implementadas por um débito de US $ 1,50. O lucro máximo é de US $ 11.500, ou 10 * 100 * (US $ 60 - $ 50 + $ 1,50). Por outro lado, a perda máxima é de US $ 6.500, ou 10 * 100 * ($ 50 - $ 45 + $ 1.50).
Colarinho.
NOTA: Este gráfico indica lucro e perda no vencimento, respeitando o valor da ação quando você vendeu a chamada e comprou a colocação.
A estratégia.
Comprar a colocação dá-lhe o direito de vender as ações no preço de exercício A. Como você também vendeu a chamada, você será obrigado a vender o estoque no preço de exercício B se a opção for atribuída.
Você pode pensar em um colar como simultaneamente executando uma colocação protetora e uma chamada coberta. Alguns investidores pensam que este é um comércio sexy, porque a chamada coberta ajuda a pagar pela colocação protetora. Então, você limitou a desvantagem do estoque por menos do que custaria comprar um put sozinho, mas existe uma compensação.
A ligação que você vende encaixa a vantagem. Se o estoque exceder a greve B por vencimento, provavelmente será chamado. Então você deve estar disposto a vendê-lo a esse preço.
Opções de Guy's Tips.
Muitos investidores irão correr um colar quando eles tiveram um bom período no preço das ações, e eles querem proteger seus lucros não realizados contra uma desaceleração.
Alguns investidores tentarão vender a chamada com prémio suficiente para pagar a totalidade. Se estabelecido para o custo líquido-zero, muitas vezes é referido como um colar de "custo zero". & Rdquo; Pode até ser estabelecido para um crédito líquido, se a chamada com preço de operação B valer mais do que a colocada com o preço de exercício A.
Alguns investidores estabelecerão essa estratégia em um único comércio. Por cada 100 ações que compram, eles venderão um contrato de compra fora do dinheiro e comprarão um contrato de compra fora do dinheiro. Isso limita instantaneamente seu risco negativo, mas, claro, também limita sua vantagem.
Você possui o estoque Compre um preço de lançamento, venda A Vender uma chamada, preço de exercício B Em geral, o preço das ações será entre as greves A e B.
NOTA: ambas as opções têm o mesmo mês de validade.
Quem deve executá-lo.
Rookies e mais alto.
Quando executá-lo.
Você é otimista, mas nervoso.
Break-even at Expiration.
A partir do ponto em que o colar é estabelecido, existem dois pontos de equilíbrio:
Se estabelecido para um crédito líquido, o equilíbrio é o preço atual das ações menos o crédito líquido recebido. Se estabelecido para um débito líquido, o equilíbrio é o preço atual da ação mais o débito líquido pago.
The Sweet Spot.
Você quer que o preço das ações esteja acima da greve B no vencimento e que o estoque seja chamado.
Lucro potencial máximo.
A partir do ponto em que o colar é estabelecido, o lucro potencial é limitado ao golpe de B menos o preço atual das ações menos o débito líquido pago, ou mais o crédito líquido recebido.
Perda máxima potencial.
A partir do ponto em que o colar é estabelecido, o risco é limitado ao preço atual da ação menos a greve A mais o débito líquido pago, ou menos o crédito líquido recebido.
Ally Invest Margin Requirement.
Porque você possui o estoque, a chamada que você vendeu é considerada & ldquo; coberta. & Rdquo; Portanto, nenhuma margem adicional é necessária após o estabelecimento do comércio.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, o efeito líquido da decadência do tempo é um pouco neutro. Ele irá corroer o valor da opção que você comprou (ruim), mas também irá corroer o valor da opção que você vendeu (bom).
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia for estabelecida, o efeito líquido de um aumento na volatilidade implícita é um pouco neutro. A opção que você vendeu aumentará em valor (ruim), mas também aumentará o valor da opção que você comprou (bom).
Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.
Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções.
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As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.
As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.
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Collar sem custo (colar de zero-custo)
O colar sem custo, ou o colar de custo zero, é estabelecido pela compra de uma peça protetora enquanto escreve uma chamada coberta por dinheiro com um preço de exercício no qual o prêmio recebido é igual ao prêmio da peça de proteção comprada.
Vender 1 OTM LEAPS Call.
Compre 1 ATM LEAPS Put.
Coberturas sem custo podem ser estabelecidas para proteger completamente as posições de estoque longas existentes com pouco ou nenhum custo, uma vez que o prémio pago pelas posições de proteção é compensado pelos prêmios recebidos por escrever as chamadas cobertas.
Dependendo da volatilidade do subjacente, a greve de chamadas pode variar de 30% a 70% do dinheiro, permitindo que o escritor da chamada continue desfrutando de um lucro limitado se o preço das ações se dirija para o norte. Esta estratégia normalmente é executada usando as opções LEAPS®, pois o preço impressionante da chamada vendida pode ser bastante elevado em relação ao preço do estoque subjacente.
Potencial de lucro limitado.
O lucro é limitado pela venda da chamada LEAPS®. O lucro máximo é atingido quando o preço do activo subjacente se reúne acima ou igual ao preço de exercício da chamada curta.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Preço de Ataque de Chamada Curta - Preço de Compra do Subjacente - Comissões de Lucro Máximo pago Atendido quando o Preço do Activo subjacente> = Preço de greve da chamada curta.
Suponha que o estoque XYZ atualmente esteja negociando em US $ 50 em junho de 2006. Um comerciante de opções que detém 100 ações da XYZ deseja proteger suas ações se o preço das ações se mergulhar. Ao mesmo tempo, ele quer agüentar as ações, pois ele sente que irá apreciar nos próximos 6 a 12 meses. Ele configura uma colar sem custo, escrevendo uma chamada JUL '07 60 LEAPS de um ano por US $ 5, enquanto simultaneamente usa o produto da venda de chamadas para comprar um ano de JUL '07 50 LEAS colocadas por US $ 5.
Se o preço das ações se eleva para US $ 70 na data de validade, seu lucro máximo é limitado, pois ele é obrigado a vender suas ações no preço de exercício de US $ 60. Com 100 ações, seu lucro é de US $ 1000.
Por outro lado, se o preço das ações mergulhar para US $ 40, sua perda é zero, uma vez que a ação protetora permite que ele ainda venda suas ações em US $ 50.
No entanto, caso o preço das ações permaneça inalterado em US $ 50, enquanto sua perda líquida ainda é zero, ele teria "perdido" um ano de prémios de US $ 500 que teriam sido cobrados se não fosse pela compra de proteção.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, o colar sem custo é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.
Comissões.
Para facilidade de compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em consideração as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente cerca de US $ 10 a US $ 20) e variam em corretoras de opções.
No entanto, para os comerciantes ativos, as comissões podem comer uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negociar opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de comissões baixas. Os comerciantes que trocam grande número de contratos em cada comércio devem verificar a OptionsHouse, pois oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).
Ao configurar o colar sem custo, um acionista de longo prazo renuncia a qualquer lucro se o preço das ações se valorizar além do preço notável da chamada escrita. Em contrapartida, no entanto, a proteção máxima contra a descida é assegurada. Como tal, é uma boa estratégia de opções para usar especialmente para contas de aposentadoria onde a preservação do capital é primordial.
Muitos executivos seniores em empresas de capital aberto que têm grandes posições no estoque de sua empresa utilizam colares sem custo como forma de proteger sua riqueza pessoal. Ao usar a estratégia de colar de custo zero, um executivo pode garantir o valor de seu estoque por anos sem ter que pagar altos prêmios pelo seguro da colocação.
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ETF Collar Options Estratégia Explicada.
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) permitiram que os investidores aproveitassem de forma rápida e fácil as oportunidades em todo o mundo. As opções de compra de ações podem ajudar a melhorar essas estratégias, controlando efetivamente o potencial positivo e o risco negativo. Neste artigo, exploraremos uma dessas estratégias que podem ajudar a limitar o risco negativo em tempos de incerteza sem qualquer despesa adicional [veja 101 ETF Lessons Every Financial Advisor Should Learn].
O que é um colar de equidade?
Suponha que você tenha comprado o S & amp; P 500 SPDR (SPY, A) com um alvo de preço específico e tenha em mente a perda. Muitos comerciantes podem simplesmente definir uma ordem de stop-loss ou take-profit limit, mas as opções de estoque oferecem uma alternativa que pode ser atraente em certos casos. Os colarinhos são uma estratégia única que são perfeitas para casos como estes, efetivamente definindo esses dois pontos através de um contrato de opção [veja as opções de chamada e colocação do ETF explicadas].
Os colarinhos são criados ao longo de uma equidade subjacente, como o SPY & # 8211; e, em seguida, a compra de uma opção de venda para criar um piso e vender uma opção de compra para criar um limite. O prémio da venda da segunda opção de compra reduz o custo de compra da opção de venda, muitas vezes cancelando-se ("colar de custo zero") ou mesmo fornecendo uma pequena renda premium.
Por exemplo, se SPY estiver negociando às 160.00, um colar pode parecer algo assim:
A posição de colar resultante foi estabelecida por apenas US $ 0,01 por ação, e ele se limita a US $ 165,00 por ação e limita a queda de US $ 147,00 por ação.
Uma vez que cada opção representa 100 ações de ações, colares e outras estratégias de opções exigem que os investidores detêm pelo menos 100 ações de um patrimônio subjacente - como SPY no exemplo acima. As opções de negociação também podem exigir que os comerciantes tenham uma conta de corretagem que ofereça suporte à negociação de opções e possível negociação na margem, dependendo da posição.
Para quem é a estratégia de opções de colar para a direita?
As estratégias de colar são mais utilizadas em tempos de alta volatilidade para limitar o risco de queda em um determinado portfólio. Em particular, pode não fazer sentido liquidar uma posição de carteira em certos casos e, em vez disso, simplesmente limitar o risco durante um período de incerteza. Uma vez que as duas posições de opções usadas em um colar normalmente se cancelam, esta estratégia geralmente é "livre" para iniciar [veja também 10 Perguntas sobre ETFs que você tem medo de pedir].
Por exemplo, suponha que você esteja preocupado com uma decisão de taxa de juros pendente que poderia enviar os mercados em uma redução acentuada. Embora este seja um potencial risco catastrófico, você está de outra forma feliz com sua posição ETF existente. Iniciar um colar permitirá que você reduza o risco durante o tempo de incerteza gratuitamente, ao mesmo tempo em que reduz os custos de transação segurando o ETF.
Os gestores de fundos também podem usar colares para evitar ganhos ou perdas realizados ou conseqüências tributárias resultantes da venda do patrimônio em momentos inoportunos.
Quais são os riscos / recompensas?
Os colares têm riscos e recompensas muito bem definidos em relação a muitas outras estratégias de opções, uma vez que o comerciante possui o subjacente, e as opções limitam tanto o lado oposto como o negativo. Os únicos riscos associados ao estabelecimento de coleiras são os custos de oportunidade (do potencial de perda de lucro) e o risco negligenciável de contraparte no caso de o outro lado da opção não entregar [ver também How To Swing Trade ETFs].
Usando o exemplo SPY acima, se o índice se mover mais alto durante o período de tempo, seu lucro será limitado ao preço de exercício da opção de compra que foi vendida. Os comerciantes podem evitar vender fisicamente sua posição de estoque e # 8211, pois esta geralmente é uma estratégia de proteção ao invés de uma estratégia de saída # 8211, ao recomprar a opção em uma perda igual à perda de vantagem.
Usando o mesmo exemplo acima, se o índice for menor, suas perdas são limitadas ao preço de exercício da opção de venda que foi comprada. As coleiras são muitas vezes compradas como opções de proteção, portanto, a posição de estoque geralmente é liquidada nesses cenários. No entanto, se você deseja manter o estoque, você pode simplesmente vender a opção com lucro igual à desvantagem coberta.
Como posicionar suas posições longas de ETF.
Os investidores podem usar colares para proteger suas posições de patrimônio da ETF com bastante facilidade em tempos de incerteza ou mercados de baixa renda. A chave para estabelecer essas posições é assegurar que o prémio da venda da opção de compra compense a maioria ou a totalidade do prémio pago pela opção de venda, uma vez que o benefício de um colar é que é um sistema de segurança que pode ser estabelecido "livre" de carga [veja 13 ETFs que cada comerciante de opções deve saber].
Aqui está um breve guia sobre a configuração dessas sebes:
Compre ou possua pelo menos 100 ações de um ETF de ações a um preço determinado (X). Venda uma opção de compra com um preço de exercício (X + 1) que corresponda ao seu preço de lucro. Use a opção Premium from the call para comprar uma opção de venda com um preço de exercício (X-1) que corresponde ao seu preço stop-loss, idealmente para dinheiro par. Monitore a posição ao longo do tempo e saia quando a incerteza desaparecer.
The Bottom Line.
Os colares são uma estratégia de opções úteis para limitar o risco em tempos de incerteza com muito pouca despesa. Por exemplo, um investidor preocupado com o mercado que se desloca de uma decisão de taxa de juros do banco central pode criar um colar em uma posição SPY. Embora a vantagem seja limitada pela opção de compra vendida, a desvantagem também é limitada pela opção de compra comprada, limitando temporariamente o risco até a incerteza ter passado sem ter que vender a posição ETF.
[Para mais análises ETF, certifique-se de se inscrever para o nosso boletim informativo gratuito da ETF.]
Divulgação: Não há posições no momento da redação.
Como os ETF do ouro são tributados em 25 de junho de 2014.
O ETF Performance Visualizer 24 de setembro de 2013.
Principais Índice Retorna por Ano: Um Guia Visual 16 de julho de 2013.
Um guia visual para o ETF Universe 23 de abril de 2013.
História Visual da Dow Jones Industrial Average (DIA) 14 de março de 2013.
101 aulas de ETF que todo assessor financeiro deve aprender 23 de maio de 2012.
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Os investidores que suspeitam que o mercado de ações podem estar prestes a recusar podem tomar medidas para reduzir o.
Colar (colar de proteção)
Descrição.
Um investidor escreve uma opção de compra e compra uma opção de venda com a mesma expiração como forma de proteger uma posição longa no estoque subjacente. Essa estratégia combina duas outras estratégias de proteção: colocação de proteção e escrita de chamadas cobertas.
Normalmente, o investidor selecionará uma greve de chamadas acima e uma longa colocação abaixo do preço do estoque inicial. Há uma latitude, mas as escolhas de greve afetarão o custo do hedge, bem como a proteção que ele fornece. Estas greves são referidas como o "chão" e o "teto" da posição, e o estoque é "colado" entre as duas greves.
A greve de colocação estabelece um preço de saída mínimo, caso o investidor precise liquidar em uma recessão.
A greve de chamadas estabelece um limite superior nas ganhos de estoque. O investidor deve estar preparado para renunciar às ações se o estoque se reunir acima da greve de chamadas.
Em troca de aceitar um limite no potencial de potencial do estoque, o investidor recebe um preço mínimo onde o estoque pode ser vendido durante a vida do colete.
Para o termo da estratégia de opções, o investidor está procurando um ligeiro aumento no preço das ações, mas está preocupado com um declínio.
Posição líquida (no vencimento)
GANHO MÁXIMO.
Greve de chamadas - preço de compra de ações - prémio líquido pago.
Greve de chamadas - preço de compra de ações + crédito líquido recebido.
PERDA MÁXIMA.
Preço de compra de ações - colocar greve - prémio líquido pago.
Compra de ações - colocar greve + crédito líquido recebido.
O investidor adiciona um colar a uma posição de stock longa existente como uma cobertura temporária, ligeiramente menos do que completa contra os efeitos de uma possível queda a curto prazo. O ataque longo oferece um preço de venda mínimo para o estoque, e a greve de chamadas curtas define o preço máximo de lucro. Para proteger ou colar uma posição de estoque curto, um investidor poderia combinar uma longa chamada com uma curta colocação.
Motivação.
Esta estratégia é para os detentores ou compradores de um estoque que estão preocupados com uma correção e desejam proteger a posição de estoque longo.
Variações.
A perda máxima é limitada para o termo da cobertura do colarinho. O pior que pode acontecer é que o preço das ações caia abaixo da greve de colocação, o que leva o investidor a exercer a colocação e a venda do estoque no preço do "piso": a greve. Se o estoque originalmente tivesse sido comprado a um preço muito mais baixo (o que geralmente é o caso de uma participação a longo prazo), esse preço de saída pode realmente resultar em lucro. A chamada curta expirava sem valor.
A perda real (lucro) seria a diferença entre o preço do piso e o preço da compra de ações, mais (menos) o débito (crédito) do estabelecimento da cobertura do colar.
O ganho máximo é limitado para o termo da estratégia. Os ganhos máximos de curto prazo são alcançados exatamente como o preço das ações sobe para a greve de chamadas. O lucro líquido permanece o mesmo, não importa o quanto mais alto o estoque possa fechar; apenas o resultado da posição pode ser diferente.
Se o estoque estiver acima da greve de chamadas no vencimento, o investidor provavelmente será atribuído na chamada e liquidará o estoque no 'teto': a greve de chamadas. O lucro seria o preço do teto, menos o preço de compra de estoque, mais (menos) o crédito (débito) de estabelecer a cobertura do colarinho.
Se as ações fechassem exatamente na greve de chamadas, isso venceria sem valor, e o estoque provavelmente permaneceria na conta. O lucro / perda que conduza a esse ponto seria idêntico, mas, a partir desse dia, o investidor continuaria a enfrentar os riscos e as recompensas de um investidor.
Perda de lucro.
Esta estratégia estabelece uma quantidade fixa de exposição de preços para o termo da estratégia. O longo prazo fornece um preço de saída aceitável no qual o investidor pode liquidar se o estoque sofrer perdas. A renda premium da chamada curta ajuda a pagar a colocação, mas simultaneamente estabelece um limite para o potencial de lucro positivo.
Ambos os lucros e perdas potenciais são muito limitados, dependendo da diferença entre as greves. O potencial de lucro não é primordial aqui. Esta é, afinal, uma estratégia de hedging. Os problemas para o investidor de colarinho protetor dizem principalmente respeito ao equilíbrio do nível de proteção contra o custo de proteção para um período preocupante.
Em princípio, a estratégia se rompe mesmo que, no vencimento, o estoque esteja acima (abaixo) do seu nível inicial pelo valor do débito (crédito). Se o estoque é uma participação de longo prazo comprada a um preço muito mais baixo, o conceito de ponto de equilíbrio não é relevante.
Volatilidade.
A volatilidade geralmente não é uma consideração importante nesta estratégia, sendo todas as coisas iguais. Uma vez que a estratégia envolve ser uma opção longa e outra curta com a mesma expiração (e geralmente equidistante do valor do estoque), os efeitos das mudanças de volatilidade implícitas podem se compensar em grande medida.
Time Decay.
Normalmente não é uma grande consideração. Uma vez que a estratégia envolve ser uma opção longa e curta outra com a mesma expiração (e geralmente equidistante do valor do estoque), os efeitos da decadência do tempo devem se compensar um pouco com o outro.
Risco de atribuição.
Sim. A atribuição antecipada da opção de chamada curta, quando possível a qualquer momento, geralmente ocorre apenas antes da ação ser ex-dividendo.
E esteja ciente, uma situação em que uma ação está envolvida em um evento de reestruturação ou capitalização, como, por exemplo, uma fusão, aquisição, cisão ou dividendo especial, poderia alterar completamente as expectativas típicas em relação ao exercício antecipado das opções no estoque.
Risco de expiração.
O escritor de opções não pode saber com certeza se a atribuição realmente ocorreu na chamada curta até a próxima segunda-feira. No entanto, isso geralmente não é um problema, uma vez que o investidor tem estoque para entregar se atribuído na chamada.
Esta estratégia se presta a usar como um hedge LEAPS®, onde o valor do tempo tende a aumentar os prémios e o período de proteção é maior. O colar oferece mais proteção do que uma chamada coberta, mas a um custo inicial mais baixo do que uma colocação protetora. Veja ambas as alternativas para obter detalhes adicionais.
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A Estratégia de propagação de colar explicada.
Uma das estratégias de opções mais populares é uma estratégia de chamada coberta; É muito simples de iniciar e o único pré-requisito é possuir o ativo subjacente. Se o ativo subjacente permanecer no mesmo nível ou se mover mais alto, o vendedor de opções se beneficiará do comércio. Mas em situações em que o elemento subjacente se move mais baixo, o escritor de chamadas coberto é protegido apenas na medida em que a opção premium que você vendeu compensou a perda no comércio.
Para dar-lhe um exemplo simples, diga que você vendeu ações da ABC em US $ 80,00 por ação e você vendeu a opção de preço de exercício de US $ 80,00 por US $ 7,00 simultaneamente. Se o estoque ABC permanecer perto ou no nível de preço de US $ 80,00 até a opção expirar, o vendedor de opções conseguirá manter os US $ 7,00 e também manter as ações do estoque da ABC.
Se, por outro lado, o estoque se mover até US $ 90,00 por ação, o vendedor da opção conseguirá manter os US $ 7,00 por a que ele trouxe para a venda das opções de chamada de greve de US $ 80,00, mas o vendedor NÃO ganhará nada no estoque acima do preço de exercício vendido, então o vendedor será forçado a vender as ações em US $ 80,00 por ação, uma vez que o preço de exercício da opção que foi vendida.
No entanto, o vendedor conseguiu manter os US $ 7,00 pela obrigação que ele criou ao vender a opção.
Imagine o outro cenário possível, onde o estoque da ABC baixou para US $ 60,00 após a venda do prémio de compra e antes que as opções expiram. Nesse caso, o vendedor de chamadas conseguiria manter o prêmio de US $ 7,00, uma vez que o comprador de opções não teria razão para exercer seu direito e comprar o estoque em US $ 80,00, quando ele pode comprá-lo em US $ 60,00 e # 8211; o preço atual do mercado. Assim, o comprador de chamadas perderia US $ 7,00 para o vendedor, mas não incorre em nenhuma outra perda ou responsabilidade.
Mas o vendedor da opção, por outro lado, estaria em uma posição ruim porque comprou o estoque em US $ 80,00 e agora está abaixo de US $ 20,00 no comércio. Se o estoque caiu $ 7,00, o vendedor ficaria mesmo no comércio, mas neste caso, o estoque desceu $ 13,00 além do valor premium, então o vendedor de chamadas cobertas acabou sendo descer US $ 13,00 no comércio.
Agora que você entende, em termos práticos, o risco de incorrer o vendedor de chamadas cobertas sempre que ele inicia uma posição de chamada coberta; imagine um cenário em que o vendedor de chamadas cobertas compraria uma opção de venda para se proteger contra a possibilidade de uma queda importante do preço de queda.
Nessa situação, o vendedor de chamadas ficaria protegido de qualquer possível movimento ascendente, porque sua opção de compra vendida é respaldada por ações reais e, ao mesmo tempo, as ações estão protegidas contra uma grande queda no mercado porque as ações são protegidas por um longo período de tempo. opção de chamada, deixando o vendedor bem protegido, caso o mercado se mova em qualquer direção.
Um colar é simplesmente uma chamada coberta que também é protegida contra a pressão de venda com uma opção de venda longa, por isso, se o mercado decidir corrigir, o valor do dólar que será perdido nas ações será compensado em parte ou totalmente, pelos ganhos nas opções de chamadas longas.
Criar um colar não é um processo complexo e os comerciantes defensivos que se preocupam com a preservação do capital ao invés de fazer grandes ganhos tendem a utilizar o Collar se espalhando muitas vezes, porque você está simplesmente trocando algum potencial de lucro para proteção de risco.
Uma das principais desvantagens da criação de um colar é a diminuição significativa do seu lucro no comércio, uma vez que a maior parte do rendimento que você recebeu para vender a opção de compra, entra na compra da opção de proteção.
Portanto, é muito importante iniciar o colar espalhado em momentos em que existe uma expectativa mais forte de que o bem subjacente se mova mais alto; de modo que a volatilidade implícita será substancialmente maior nas chamadas em vez das opções de venda, o que lhe dará a oportunidade de vender as chamadas com um prémio superior ao que pagou pela opção de venda.
Exemplo de comércio de colar de custo zero.
Neste exemplo, você compraria 100 ações da ABC no valor de US $ 60,00 por ação. Logo depois de receber sua confirmação de preenchimento comercial, você adira e vende a opção de preço de operação de US $ 65,00 por US $ 6,00 por contato e ao mesmo tempo você compra a opção de preço de prêmio de US $ 57,50 por US $ 3,00 por ação como uma apólice de seguro, caso a ação move-se substancialmente mais baixo.
Supondo que o preço das ações tenha permanecido no nível de preço de US $ 60,00 até o vencimento, a opção de compra que você comprou expiraria sem valor e você perderia os US $ 3,00 que você pagou pela apólice de seguro no comércio.
Da mesma forma, sua obrigação para o comprador da chamada terminaria e você manteria os US $ 6,00 que lhe foram pagos por sua obrigação de vender as ações em US $ 60,00 por ação. A razão pela qual o estoque não foi chamado foi porque o comprador de chamadas não tem incentivo para pagar US $ 60,00 por ação desde que o preço de mercado atual. Você acabaria por manter as ações e seu lucro no comércio seria a diferença entre o prêmio que você recebeu para vender a chamada e a opção de venda que você comprou para proteção; então você faria $ 3.00 no comércio no vencimento.
Em outro cenário, vamos assumir que o estoque ABC mudou para US $ 66,00 no momento do vencimento. Nessa situação, você seria obrigado a vender o estoque em US $ 65,00 por ação, que é o preço de exercício da opção de compra que você vendeu. Você manteria os US $ 6,00 que lhe foram pagos pela obrigação de vender as ações em US $ 65,00 por ação e você perderia os US $ 3,00 que você pagou pela opção de preço de venda de US $ 57,50, como seguro no caso de a ação implodir mais baixa. Então, você ganhou US $ 5,00 nas ações, já que comprou o estoque em US $ 60,00 por ação e vendeu as ações em US $ 65,00 por ação e você manteve o prêmio da opção de compra também. Você acabou fazendo US $ 11,00 no lado positivo e sua perda foi de apenas US $ 3,00, o preço da opção de venda que você comprou. Então, neste cenário, você fez um total de US $ 8,00 no comércio inteiro no final.
No último cenário, vamos assumir que o preço do estoque de ABC se moveu mais baixo para US $ 55,00 no momento em que as opções expiraram. Suas ações perderiam US $ 5,00, mas, como você comprou a opção de venda de US $ 57,50, você ficaria protegido contra a desvantagem de qualquer ponto abaixo do nível de preço de US $ 57,50. Então, você perderia os US $ 3,00 que você pagou pela opção de venda, mas sua perda seria limitada a US $ 57,50, então sua perda total no comércio foi de US $ 2,50 que você perdeu na diminuição no preço das ações e você perderia US $ 3,00 que pagou para a opção de venda. Portanto, sua perda total no comércio seria de US $ 5,50, mas, como o preço do subjacente se moveu mais baixo, você acabaria por manter o prêmio de US $ 6,00 que você recebeu pela obrigação de vender a opção de compra em US $ 65,00.
Um dos melhores momentos para iniciar uma propagação de colarinho, está explodindo mais alto em um período muito curto de tempo. Este é um momento muito bom para tirar proveito de níveis de volatilidade implícita sendo substancialmente mais elevados para o lado positivo do que a desvantagem e, como resultado, você poderá vender as opções de compra para um prêmio mais alto em relação aos itens que você irá comprar como um proteção contra uma contração súbita de preços inesperados.
Normalmente, eu lanço o chamado e a colocação que está ligeiramente fora do dinheiro. Desta forma, eu posso ajustar o risco e a recompensa para aproveitar os ganhos de preço adicionais no ativo subjacente, além da disparidade entre as duas opções.
Em geral, o Collar é uma estratégia negligenciada que pode ajudá-lo a aumentar os ganhos quando a volatilidade é muito maior no lado positivo e o sentimento do mercado é muito otimista. Usando chamadas e colocações que estão fora do dinheiro, permite que você ajuste a posição para obter o melhor lucro para potencial de risco no comércio.
Desejando o melhor em sua negociação.
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