Estratégia de negociação da opção de dupla diagonal

Diagonal dupla.
NOTA: As linhas de lucros e perdas não são diretas. Isso é porque as opções do back-month ainda estão abertas quando as opções do mês anterior expiram. Linhas retas e ângulos rígidos geralmente indicam que todas as opções na estratégia têm a mesma data de validade.
A estratégia.
No início desta estratégia, você está executando simultaneamente uma propagação de chamada diagonal e uma propagação em diagonal. Ambas as estratégias são jogadas no decadência do tempo. Você está aproveitando o fato de que o valor do tempo das opções do mês anterior decai a uma taxa mais acelerada do que as opções do back-month.
À primeira vista, isso parece ser uma estratégia de opções excepcionalmente complicada. Mas se você pensa nisso como capitalizando o movimento mínimo de estoque em vários ciclos de expiração de opções, não é terrivelmente difícil entender como isso funciona.
Normalmente, o estoque estará a meio caminho entre a greve B e a greve C quando você estabelecer a estratégia. Se o estoque não estiver no centro nesse ponto, a estratégia terá uma tendência de alta ou baixa. Você quer que o estoque permaneça entre a greve B e a greve C, então as opções que você vendeu expirarão sem valor e você irá capturar todo o prêmio. A colocação que você comprou na greve A e a chamada que você comprou na greve D servem para reduzir seu risco ao longo da estratégia, caso o estoque faça um movimento maior do que o esperado em qualquer direção.
Você deve tentar estabelecer esta estratégia para um crédito líquido. Mas você pode não ser capaz de fazê-lo porque as opções do mês anterior que você vende são menos tempo do que as opções de back-month que você está comprando. Então, você pode optar por executá-lo por um pequeno débito líquido e compensar o custo quando vende o segundo conjunto de opções após o término do prazo de validade.
À medida que expira as abordagens das opções do primeiro trimestre, espero que o estoque esteja em algum lugar entre a greve B e a greve C. Para completar esta estratégia, você precisará comprar para fechar as opções do fim do mês e vender outra colocada no ataque B e outra chamada em greve C. Essas opções terão o mesmo prazo de caducidade que as da greve A e atingem D. Isso é conhecido como & ldquo; rolling & rdquo; no tempo. Veja o rolamento de uma posição de opção para mais sobre este conceito.
A maioria dos comerciantes compra para fechar as opções do mês de frente antes de expirar, porque eles não querem arriscar mais o fim de semana após o vencimento. Isso ajuda a evitar contrabalanços de preços inesperados entre o fechamento do mercado no prazo de validade e o aberto no dia de negociação seguinte.
Uma vez que você vendeu as opções adicionais no golpe B e acertar C e todas as opções têm a mesma data de validade, você descobrirá que você se tornou um bom condor de ferro antigo. O objetivo neste ponto ainda é o mesmo que no início - você quer que o preço das ações permaneça entre a greve B e C. Finalmente, você quer que todas as opções expirem fora do dinheiro e sem valor para que você possa comprar o crédito total de executar todos os segmentos desta estratégia.
Alguns investidores consideram que esta é uma boa alternativa para simplesmente administrar um condor de ferro de longo prazo, porque você pode capturar o prémio para as opções curtas no ataque B e C duas vezes.
Opções de Guy's Tips.
Para este Playbook, I & rsquo; m usando o exemplo de uma dupla diagonal com opções 30 e 60 dias após a expiração. No entanto, é possível usar as opções do back-month com uma data de validade que é mais avançada no tempo. Se você quiser usar mais do que um intervalo de um mês entre as opções do mês da frente e do back-month, você precisa entender os prós e contras do rolamento de uma posição de opção.
Sempre que você quiser, você precisa ser extremamente cuidadoso durante a última semana antes da expiração. Em outras palavras, se uma das opções do mês da frente que você vendeu seja in-the-money durante a última semana, ela aumentará em valor muito mais rapidamente do que as opções de back-month que você comprou. (Isso é por isso que esse período às vezes é referido como & ldquo; gamma week. & Rdquo;) Então, se parecer que uma opção do mês da frente expirará no dinheiro, você pode querer considerar o rolamento de sua posição antes de chegar ao na semana passada antes do vencimento. Você está com a sensação de que o rolamento é um conceito realmente importante para entender antes de executar esta peça?
Para executar esta estratégia, você precisa saber como gerenciar o risco de atribuição precoce nas suas opções curtas.
Alguns investidores podem querer executar esta estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso é porque historicamente, os índices não foram tão voláteis quanto os estoques individuais. As flutuações nos preços das ações dos componentes de um índice tendem a se cancelar, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.
Compre uma venda fora do dinheiro, preço de exercício A (Aproximadamente 60 dias a partir do vencimento & mdash; & ldquo; back-month & rdquo;) Venda uma venda fora do dinheiro, preço de exercício B (Aproximadamente 30 dias a partir de expiração & mdash; & ldquo; front-month & rdquo;) Vender uma chamada fora do dinheiro, preço de exercício C (Aproximadamente 30 dias a partir da expiração & mdash; & ldquo; front-month & rdquo;) Compre uma chamada fora do dinheiro Preço de exercício D (Aproximadamente 60 dias a partir do vencimento & mdash; & ldquo; back-month & rdquo;) Geralmente, o preço das ações será entre o preço de exercício B e o preço de exercício C.
Quem deve executá-lo.
Quando executá-lo.
Você está antecipando um movimento mínimo no estoque ao longo de pelo menos dois ciclos de expiração da opção.
Break-even at Expiration.
É possível aproximar seus pontos de equilíbrio, mas existem muitas variáveis ​​para dar uma fórmula exata.
Como há várias datas de validade para as opções nesta estratégia, um modelo de preços deve ser usado para & ldquo; guesstimate & rdquo; qual será o valor das opções do back-month quando expirarão as opções do mês anterior. Ally Invest & rsquo; s Profit + Loss Calculator pode ajudar a este respeito. Mas lembre-se, a Calculadora de Lucros + Perda assume que todas as outras variáveis, como volatilidade implícita, taxas de juros, etc., permanecem constantes durante a vida do comércio, e podem não se comportar dessa maneira na realidade.
The Sweet Spot.
O ponto doces não é tão direto quanto é com a maioria das outras peças. Você pode se beneficiar um pouco mais se o estoque acabar em ou ao redor da greve B ou atingir C no vencimento do mês da frente, porque você estará vendendo uma opção que está mais perto de estar no dinheiro. Isso aumentará o valor geral do tempo que você recebe.
No entanto, quanto mais próximo for o preço das ações para atacar B ou C, mais você pode perder o sono porque existe um risco aumentado de que a estratégia se torne um perdedor se continuar a fazer um movimento de alta ou baixa, além do curto ataque. Portanto, executar esta estratégia é muito mais fácil de gerenciar se o estoque permanecer certo entre a greve B e atingir C durante a duração da estratégia.
Lucro potencial máximo.
O lucro potencial para esta estratégia é limitado ao crédito líquido recebido para a venda das opções de antecipação na greve B e na greve C, mais o crédito líquido recebido para a venda da segunda rodada de opções na greve B e greve C, menos o débito líquido pago pelas opções do back-month no ataque A e acertar D.
NOTA: Como você não sabe exatamente o quanto você receberá da venda das opções adicionais nas greves B e C, você só pode "aguardar" e rdquo; seu lucro potencial ao estabelecer esta estratégia.
Perda máxima potencial.
Se estabelecido para um crédito líquido no início da estratégia, o risco é limitado ao ataque B menos a greve A menos o crédito líquido recebido. Se você conseguir vender um conjunto adicional de opções nas greves B e C, deduza este prêmio adicional do risco total.
Se estabelecido para um débito líquido no início da estratégia, o risco é limitado ao ataque B menos a greve A mais o débito pago. Se você conseguir vender um conjunto adicional de opções nas greves B e C, deduza este prêmio adicional do risco total.
NOTA: Você pode calcular seu risco com precisão ao iniciar esta estratégia, porque depende do prêmio recebido (se houver) para a venda das opções adicionais nas greves B e C.
Ally Invest Margin Requirement.
O requisito de margem é o requisito de propagação de chamada diagonal ou o requisito de propagação em diagonal (o que for maior).
NOTA: Se estabelecido para um crédito líquido, o produto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.
Tenha em mente que este requisito é feito por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando você está fazendo a matemática.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer que todas as opções expirem sem valor.
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia for estabelecida, embora você não deseje que o preço das ações se mova muito, é desejável que a volatilidade aumente em torno do período de expiração das opções do mês anterior. Dessa forma, você receberá mais prêmio pela venda das opções adicionais na greve B e atacar C.
Após a expiração do mês anterior, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.
Se o estoque estiver próximo ou entre as greves B e C, você quer que a volatilidade diminua. Isso diminuirá o valor de todas as opções e, idealmente, você quer que tudo expire sem valor. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.
Se o preço da ação estiver se aproximando ou fora da A ou D, em geral, você deseja aumentar a volatilidade. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo que tem menos efeito sobre as opções curtas nas greves B e C.
Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.
Use a Calculadora de perda de lucro e perda de Ally Invest para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os Griegos de opções.
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Estratégia de negociação de duas opções diagonais
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Distribuição diagonal dupla.
Objetivo potencial.
Para lucrar com a ação neutra do preço das ações entre os preços de exercício das chamadas curtas com risco limitado.
Explicação.
Exemplo de propagação diagonal dupla.
Uma propagação em diagonal dupla é criada pela compra de um estrangulamento "de longo prazo" e venda de um estrangulamento "de curto prazo". No exemplo acima, é comprada uma Straddle de dois meses (56 dias para expiração) 100 e uma venda de 95 a 105 Strangle de um mês (28 dias para expiração). Esta estratégia é estabelecida para um débito líquido, e tanto o potencial de lucro quanto o risco são limitados. O lucro máximo é realizado se o preço da ação for igual ao preço de exercício de uma das opções curtas na data de vencimento das opções de curto prazo e o risco máximo for realizado se o preço da ação for igual ao preço de exercício do montar e se o straddle for mantido na sua expiração.
Esta é uma estratégia avançada porque o potencial de lucro é pequeno em termos de dólar. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição em "bons preços". Também é importante trocar uma grande quantidade de spreads para que a comissão por contrato seja tão baixa quanto possível.
Lucro máximo.
O lucro máximo é realizado se o preço das ações for igual a um dos preços de exercício do estrangulamento curto na data de validade do estrangulamento curto. Com o preço das ações ao preço de exercício da chamada curta no vencimento do estrangulamento, por exemplo, o lucro é igual ao preço do longo estrondo menos o custo líquido do spread diagonal, incluindo comissões. Este é um ponto de lucro máximo porque o componente de chamada longa do longo straddle tem sua diferença máxima de preço com a chamada curta que expira. Da mesma forma, o preço das ações ao preço de exercício do curto colocado no vencimento do estrangulamento é um ponto de lucro máximo, porque o componente de longa colocação do longo straddle tem sua diferença máxima de preço com o curto prazo expirado. É impossível saber com certeza qual é o potencial de lucro máximo, porque depende do preço do longo estrondo, e esse preço está sujeito ao nível de volatilidade que pode mudar.
Risco máximo.
O risco máximo de um spread diagonal duplo é igual ao custo líquido do spread, incluindo comissões. Este montante é perdido se o preço das ações for igual ao preço de exercício do straddle e se o straddle for mantido em seu prazo de validade. Nesse caso, o valor do straddle declina para zero e o valor total pago pelo spread é perdido.
O preço das ações de baixo preço no vencimento da chamada curta.
Existem dois pontos de ponto de equilíbrio, um acima do preço de exercício da chamada curta e um abaixo do preço de exercício do short put. Conceitualmente, um ponto de equilíbrio no vencimento do estrangulamento curto é o preço das ações em que o preço da estrada longa é igual ao custo líquido do spread menos o valor de validade do estrangulamento. É impossível saber com certeza o que será o preço das ações de equilíbrio, no entanto, porque depende do preço do longo escalão que depende do nível de volatilidade.
Diagrama e tabela de lucro / perda: spread diagonal duplo.
* O lucro ou a perda do longo straddle é baseado em seu valor estimado na data de validade do estrangulamento curto. Este valor foi calculado utilizando uma fórmula de preços de opções Black-Scholes padrão com os seguintes pressupostos: 28 dias de vencimento, volatilidade de 30%, taxa de juros de 1% e nenhum dividendo.
Previsão apropriada do mercado.
Um spread de dupla diagonal realiza seu lucro máximo se o preço da ação for igual a um dos preços de exercício do estrangulamento curto na data de validade do estrangulamento curto. A previsão, portanto, deve ser "neutra".
Normalmente, o preço das ações está em ou perto do preço de exercício do straddle quando a posição é estabelecida e a previsão é para ação de preço neutro entre os preços de exercício do estrangulamento curto.
Discussão de estratégia.
Um spread de dupla diagonal é a estratégia de escolha quando a previsão é para a ação do preço das ações entre os preços de exercício do estrangulamento curto, porque a estratégia ganha com a queda do tempo do estrangulamento curto. Ao contrário de um estrangulamento curto, no entanto, um spread de dupla diagonal tem um risco limitado se o preço das ações sobe ou caia fortemente além de um dos preços de exercício do estrangulamento curto. O tradeoff é que um spread diagonal duplo é estabelecido para um débito líquido e tem um lucro potencial de lucro muito menor do que um estrangulamento curto. Um spread diagonal duplo também deve ser fechado em ou antes da data de validade do estrangulamento e, portanto, envolve mais spreads e comissões de oferta e solicitação do que um estrangulamento.
A disciplina de paciência e comercialização é necessária ao negociar spreads diagonais duplos. A paciência é necessária porque esta estratégia ganha lucros com o decadência do tempo e a ação no preço das ações pode ser perturbadora à medida que ele sobe e cai em torno de um dos preços de exercício do estrangulamento curto à medida que a expiração se aproxima. A disciplina de negociação é necessária porque o potencial de lucro de um spread de dupla diagonal é "pequeno" em termos de dólar. Os comerciantes devem, portanto, inserir ordens de preço limite ao entrar e sair de uma posição de propagação diagonal dupla. Os comerciantes também devem ser disciplinados na obtenção de lucros parciais, se possível, e em perdas "pequenas" antes que as perdas se tornem "grandes".
Impacto da variação do preço das ações.
"Delta" estima o quanto uma posição irá mudar de preço à medida que o preço da ação muda. As chamadas longas e as peças curtas têm deltas positivos, e as colocações longas e as chamadas curtas têm deltas negativos. Se o preço das ações estiver próximo ao preço de exercício do straddle quando um spread diagonal duplo for estabelecido, o delta líquido está próximo de zero. Com as mudanças no preço das ações e no tempo de passagem, no entanto, o delta líquido varia de um pouco positivo para um pouco negativo, dependendo da relação entre o preço das ações e os preços de exercício das opções curtas e no tempo de expiração do estrangulamento curto.
Se o preço da ação for igual ao preço de exercício da chamada curta no vencimento do estrangulamento curto, a posição delta se aproxima de +0.50. Neste caso, o delta da chamada longa dentro do dinheiro é de aproximadamente +0.75 (dependendo da volatilidade e do tempo de vencimento), e o delta do tempo fora do dinheiro é aproximadamente de -0.25.
Se o preço da ação for igual ao preço de exercício da colocação curta no vencimento do estrangulamento curto, a posição delta se aproxima de -0.50. Nesse caso, o delta do longo prazo é aproximadamente de -0.50 (dependendo da volatilidade e do tempo de vencimento), e o delta da chamada longa fora do dinheiro é aproximadamente +0.25.
Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da chamada curta no vencimento do estrondo curto, a posição delta é negativa, porque o delta da chamada longa se aproxima de +0.90 e o delta da chamada curta que expira rapidamente -1,00. Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício da colocação curta no vencimento do estrangulamento curto, a posição delta é positiva, porque o delta da longa colocação aproxima -0,90 e o delta do curto prazo aproximando abordagens +1,00.
Impacto da mudança na volatilidade.
Os spreads diagonais duplos são altamente sensíveis à volatilidade. Portanto, é necessário prever que a volatilidade não caia ao usar essa estratégia.
A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. As opções longas, portanto, aumentam o preço e ganham dinheiro quando a volatilidade aumenta, e as opções curtas aumentam no preço e perdem dinheiro quando a volatilidade aumenta. Quando a volatilidade cai, ocorre o contrário; as opções longas perdem dinheiro e as opções curtas ganham dinheiro. "Vega" é uma medida de quanta mudança de volatilidade afeta o preço líquido de uma posição.
Uma vez que vegas diminui à medida que a expiração se aproxima, uma propagação diagonal dupla possui uma vega positiva líquida. Conseqüentemente, o aumento da volatilidade ajuda a aumentar a posição e a queda da volatilidade. A vega é mais alta quando o preço da ação é igual ao preço de exercício do longo e é apenas um pouco menor quando o preço das ações é igual a um dos preços de exercício do estrangulamento curto.
A rede vega aproxima-se de zero se o preço das ações aumentar ou diminuir acentuadamente além de um dos preços de exercício do estrangulamento curto. Nesse ponto, uma opção longa e uma opção curta são profundas no dinheiro, e as outras opções estão longe do dinheiro. As vegas das opções fora do dinheiro são próximas de zero, e as vantagens das opções no dinheiro são aproximadamente iguais e opostas e, portanto, compensadoras. Conseqüentemente, a vega líquida de toda a propagação da diagonal dupla é zero.
Impacto do tempo.
A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo. "Theta" é uma medida de quanto tempo a erosão afeta o preço líquido de uma posição. As posições de opções longas têm teta negativa, o que significa que eles perdem dinheiro com a erosão do tempo, se outros fatores permanecerem constantes; e as opções curtas têm uma teta positiva, o que significa que ganham dinheiro com a erosão do tempo.
Um spread diagonal duplo tem uma teta positiva líquida, desde que o preço da ação esteja em um intervalo entre os preços de exercício do estrangulamento curto. Isso significa que uma dupla propagação diagonal se beneficia da queda do tempo.
Se o preço das ações sobe ou cai além de um ponto de equilíbrio, então a theta aproxima-se de zero. Em tal preço das ações, no entanto, uma distribuição diagonal dupla, sem dúvida, atingiu o ponto de risco máximo.
Risco de atribuição precoce.
As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os titulares de posições de opções de ações curtas não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.
Embora a longa chamada e a longa colocação em uma propagação diagonal dupla não tenham risco de atribuição precoce, a chamada curta e a colocação têm esse risco. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos. As chamadas curtas que são atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo, e as colocações curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas na data do ex-dividendo. In-the-money calls e puts cujo valor de tempo é menor do que o dividendo tem uma alta probabilidade de ser atribuído.
Se a chamada curta for atribuída, então, 100 ações são vendidas curtas e a chamada longa permanece aberta. Se uma posição de estoque curta não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser compradas no mercado. Em segundo lugar, a posição curta de 100 ações pode ser fechada exercitando a longa chamada. Lembre-se, no entanto, que exercitar uma chamada longa perderá o valor do tempo dessa chamada. Portanto, geralmente é preferível comprar ações para fechar a posição de estoque curto e depois vender a longa chamada. Esta ação de duas partes recupera o valor do tempo da longa chamada. Uma advertência é comissões. A compra de ações para cobrir a posição de estoque curto e, em seguida, a venda da longa chamada só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo da longa chamada.
Se a colocação curta é atribuída, então, 100 ações são compradas e a longa colocação permanece aberta. Se uma posição de estoque longo não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser vendidas no mercado. Em segundo lugar, a posição longa de 100 partes pode ser fechada exercitando a longa colocação. Lembre-se, no entanto, que exercitar uma longa colocação perderá o valor do tempo daquele colocado. Portanto, geralmente é preferível vender ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, vender a longa colocação. Esta ação de duas partes recupera o valor do tempo da longa colocação. Uma advertência é comissões. A venda de ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, a venda da longa colocação só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo da longa colocação.
Note, no entanto, que, se o método for usado, negociando ações ou exercitando uma opção longa, a data da compra de ações (ou venda) será um dia depois da data da venda curta (ou compra). Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver equidade da conta suficiente para suportar a posição de estoque criada.
Posição potencial criada na expiração do estrangulamento curto.
A posição na expiração do estrangulamento curto depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício das opções curtas. Se o preço das ações estiver em ou entre os preços de exercício do estrangulamento curto, então as duas opções curtas expiram sem valor e a longa distância permanece aberta.
Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da chamada curta, no entanto, a chamada curta é atribuída. O resultado é uma posição de três partes consistindo em uma longa chamada, uma longa e curta 100 ações. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da chamada curta imediatamente antes do vencimento, e se uma posição de 100 ações curtas não for desejada, a chamada curta deve ser fechada.
Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício da colocação curta, então a colocação curta é atribuída. O resultado é uma posição de três partes consistindo em uma longa colocação, uma longa chamada e longas ações de 100 ações. Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício do curto colocado imediatamente antes do seu vencimento, e se uma posição de 100 partes longas não for desejada, a colocação curta deve ser fechada.
Outras considerações.
Os spreads diagonais duplos podem ser descritos de duas maneiras. Primeiro, como descrito aqui, eles são a combinação de um straddle de longo prazo e um estrangulamento de curto prazo. Em segundo lugar, eles também podem ser descritos como a combinação de uma propagação diagonal com chamadas e uma propagação diagonal com colocações em que a chamada longa e a longa colocação têm o mesmo preço de exercício.
O termo "diagonal" no nome da estratégia originou-se quando os preços das opções estavam listados nos jornais em formato tabular. Os preços de greve foram listados verticalmente em linhas, e as expirações foram listadas horizontalmente em colunas. Portanto, um "spread diagonal" envolveu opções em diferentes linhas e diferentes colunas da tabela; ou seja, eles tiveram preços de exercício diferentes e datas de validade diferentes.
Nota: Esta é uma estratégia avançada porque o potencial de lucro é pequeno em termos de dólares. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição em "bons preços". Também é importante trocar uma grande quantidade de spreads para que a comissão por contrato seja tão baixa quanto possível. As comissões para quatro opções e potencialmente mais opções, se algumas são exercidas ou atribuídas, podem ter um efeito significativo sobre o lucro potencial dessa estratégia.
Estratégias relacionadas.
Um longo ou comprado - straddle é uma estratégia que tenta lucrar com uma grande mudança de preço das ações, tanto para cima como para baixo.
Um estrangulamento curto consiste em uma chamada curta com um preço de ataque mais alto e uma curta com uma greve mais baixa.
Artigo copyright 2013 por Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Os gregos são cálculos matemáticos utilizados para determinar o efeito de vários fatores nas opções.
Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.

Pancadas Neutrais Get Tasty: Diagonais e Condores de Ferro.
Pão 'n' manteiga. Carne e batatas. Rice 'n' beans. Quando você está com fome, você pode confiar em combinações de alimentos básicos para oferecer delícias satisfatórias. Existem algumas pequenas variações na receita básica. Mas quando você vê-los em um menu, você geralmente pode estar bastante certo de que você terá uma refeição confiável e saudável para manter o coração e a alma zumbindo.
Peça o Combo do comerciante.
Alguns comerciantes contam com estratégias que combinam deterioração do tempo positivo (theta) e risco definido. A teta positiva pode ser benéfica nesse momento é do seu lado, tudo o mais sendo igual e o risco definido pode fornecer a confiança de que, não importa o estoque, o índice ou o mercado, uma perda comercial não excederá um tamanho que você possa saber quando você entra no comércio.
Um combo de comerciante típico é o condor de ferro. (Veja a Figura 1.) Tem positivo theta, risco definido e deltas limitados, desde que as opções estejam longe o dinheiro (OTM). É uma estratégia neutra em termos de mercado que você pode usar quando espera que um preço de ações ou índices permaneça em um intervalo, especificamente, entre os preços de exibição de uma chamada curta e uma curta colocação de um condador de ferro.
Agora, o crédito que você recebe quando vende um condor de ferro pode ser maior quando a volatilidade (vol) é maior, todas as coisas sendo iguais. E esse crédito é o lucro potencial máximo do condor de ferro, o que impacta a quantidade positiva de theta. Isso pode tornar o crédito importante. No entanto, quando VIX tem menos de 20 anos, e o volume implícito de ações individuais é baixo, os condores de ferro podem não entregar os créditos que você tem fome.
É como ver carne e batatas no menu, mas em porções de tamanho aperitivo que não o encherão. Mas nunca tenha medo. Quando seu condor de ferro de carne e batata precisa ser mais preenchido em um mercado de baixa voltagem, você pode esticá-lo ajustando a estratégia de uma maneira que ainda mantém o tempo positivo de decaimento e risco definido. No próximo prato: diagonais duplas.
FIGURAS 1 e 2: CURVA DE RENDIMENTO DO CONDOR DE FERRO E DUPLO DIAGONAL.
Apenas para fins ilustrativos.
O dobro ou nada.
A dupla diagonal (Figura 2) é um condor de ferro esticado em duas expirações. É curto um chamado OTM e OTM colocou dentro da mesma expiração, e uma longa chamada OTM e OTM colocam.
A dupla diagonal leva essas longas chamadas OTM e coloca uma nova expiração. Assim, a curta chamada e colocação da dupla diagonal estão em um vencimento com menos dias para expirar (DTE), e sua longa chamada e colocação estão em uma expiração com mais DTE.
Por exemplo, com XYZ a US $ 40 por ação, um condador de ferro pode ser um longo 37 colocado, um curto 38 colocar, uma chamada curta 42 e uma longa chamada 43, com 30 DTE. Uma diagonal dupla seria curta, os 38 colocados e 42 ligados com 30 DTE, e longos 37 pontos e 43 ligados, com 60 DTE. Como o condor de ferro, a dupla diagonal é projetada para lucrar se o preço das ações permanecer em um intervalo entre os preços de rodagem da chamada curta e colocar, que neste exemplo seria entre US $ 38 e US $ 42. A dupla diagonal também tem teta positiva e risco definido.
Todas as coisas sendo iguais, o positivo theta do short 38 put e 42 call com 30 DTE será maior do que o theta negativo do longo 37 put e 43 call com 60 DTE. Aqui, theta cresce à medida que a opção se aproxima da expiração. Theta também é maior quando a opção está mais próxima do dinheiro. Nesse caso, os 38 colocados e os 42 ligados com 30 DTE têm a teta mais alta do que os 37 colocados e 43 ligados com 60 DTE, e o curto 38 e a 42 chamadas dão a teta positiva em linha diagonal.
A dupla diagonal também tem risco definido. Não importa o quão alto ou baixo o preço das ações, o risco máximo da dupla diagonal é a diferença entre as greves longas e curtas (chamadas ou colocações), menos qualquer crédito recebido, ou mais qualquer débito pago, incluindo custos de transação. Se você criou a diagonal dupla em XYZ por um crédito de $ 0.20, o risco máximo seria $ 38 - $ 37 - $ 0.20, ou $ 0.80, ou $ 80 por dupla diagonal. Se você pagou um débito de US $ 0,30 para a dupla diagonal, o risco máximo seria de US $ 38 a US $ 37 e mais; $ 0.30 = $ 1.30, ou $ 130 por dupla diagonal, mais os custos de transação. Essas perdas máximas ocorrem se o estoque cai abaixo da greve longa, ou fica acima da greve de chamadas longas (US $ 37 ou US $ 42 neste exemplo) na expiração das opções longas.
Então, o que a dupla diagonal faz que o condador de ferro não? Ao empurrar as longas opções para uma expiração posterior, a diagonal dupla pode ter vega positiva, o que significa que um aumento no volume implícito pode beneficiá-la. Um condor de ferro tem vega negativa, então um aumento no volume implícito pode prejudicar uma posição de condor de ferro, sendo todas as coisas iguais.
Adicione um pequeno Vega.
Lembre-se de alguns fatos sobre a vega. Em primeiro lugar, é mais alto para greves no dinheiro (ATM), e fica cada vez mais baixo à medida que uma greve se move mais para o OTM. Em segundo lugar, é maior quando uma opção tem mais tempo de expiração, sendo todos os outros iguais. Com um condor de ferro, as opções curtas estão mais próximas do dinheiro e têm maior vega do que as demais opções longas do OTM. Então, o condor de ferro é net short vega. Com a dupla diagonal, mesmo que as opções longas sejam mais OTM do que opções curtas, elas podem ter maior vega porque têm mais tempo de expiração.
Você pode visualizar vega em diferentes greves para expirações múltiplas na plataforma thinkorswim ® da TD Ameritrade. Na página de comércio, vá para a seção Profundidade do produto perto da parte inferior. Selecione vega no menu suspenso e escolha duas expirações no menu suspenso "Série". Na Figura 3, a linha magenta mostra a vega das opções OTM com 60 DTE, e a linha amarela mostra a vega das opções OTM com 30 DTE.
Quando há mais dias para expirar, vega é maior. Fonte: thinkorswim da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos.
Realmente, uma dupla diagonal é um condador de ferro, além de um calendário e um calendário de chamadas.
• Comece com um condor de ferro 37/38/42/43, que é longo, os 37 colocam, baixem os 38, baixem as 42 chamadas e longam a chamada 43 com 30 DTE.
• Adicione um longo calendário de 37 postos que seja curto com 37 pontos com 30 DTE, e longos os 37 colocados com 60 DTE.
• Adicione um calendário de chamadas 43 longo que seja curto o atendimento 43 com 30 DTE e longa a chamada 43 com 60 DTE.
Os 37 pontos longos com 30 DTE do condor de ferro são compensados ​​pelos 37 pontos curtos com 30 DTE do spread do calendário, enquanto as longas chamadas 43 com 30 DTE são compensadas pelas 43 chamadas curtas com 30 DTE do spread do calendário de chamadas .
Tenha em mente que o calendário se espalha com vega positiva. Adicionando-os a um condor de ferro negativo pode criar uma diagonal dupla positiva-vega. O nível da vega positiva da dupla diagonal depende da qual você seleciona opções longas. Se as opções longas estiverem mais perto do dinheiro, como as 37 e 43 chamadas estão neste exemplo, poderia ter uma vega mais alta do que se as opções longas fossem OTM, como as 35 e 45 chamadas. Se as opções longas são longe OTM, elas podem ter vega mais baixa do que as opções curtas e dar a vega negativa diagonal dupla.
Você pode usar a página Analisar na plataforma thinkorswim para ver se uma dupla diagonal prospectiva tem vega positiva e até mesmo testar como essa vega muda à medida que você usa ataques diferentes (Figura 4).
A seleção de greve em diagonais duplas também determina o risco de posição. Quanto maior a distância entre as greves das opções curta e longa, maior o risco. Isso é o mesmo que com um condor de ferro.
Quando vol é baixo, considere a estratégia de vega longa da diagonal dupla. Se você acha que os vôos implícitos podem aumentar, mas você ainda gosta da estratégia neutra de mercado, positiva-teta, de risco definido, a dupla diagonal pode ser uma alternativa adequada.
FIGURA 4: EXPLORE O DUPLO DIAGONAL.
Coloque seus comerciais simulados e veja se a vega é positiva. Mude os preços de exercício e veja como vega muda. Fonte: thinkorswim da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos.
Roll With It.
As diagonais duplas possuem outra característica única: oportunidades para obter créditos de rolos. Pense nisso como o molho com sua saborosa carne e batatas. Uma vez que as opções longas de uma dupla diagonal estão em uma expiração adicional do que as opções curtas, você pode tentar rolar as opções curtas para uma expiração adicional e coletar um crédito. Enquanto as opções curtas que você rola para não expirarem após as longas opções, você pode manter uma diagonal dupla viva muito depois que um condor de ferro expirar.
Assim como rodar a opção curta de um longo calendário, os créditos recebidos através das opções curtas de uma dupla diagonal podem reduzir o risco da posição, potencializando seus lucros. Dado os estoques e índices disponíveis com opções semanais, isso aumenta o número de rolos possíveis.
Por exemplo, se você pagou débito de US $ 0,30 por essa diagonal dupla do XYZ, o risco máximo é de US $ 130. Mas se você rolar o short 38 put e 42 call para uma expiração adicional e coletar US $ 0,30 no crédito, você reduziu o risco da dupla diagonal para US $ 100. Se você pode rolo novamente, digamos, US $ 0,40, reduziu o risco até US $ 60. A última ação está rolando as opções curtas para o vencimento das opções longas, e você tem o rolo de bateria, por favor - o condador de ferro. O crédito de rolo total na dupla diagonal é o total para o condor de ferro resultante. Ideally, those rolling credits are higher than what you’d get from selling the iron condor in the first place.
Credits earned for rolls depend on where the stock price is at the time of the roll, as well as implied vol. When implied vol is higher, credits can be higher, too. So, if you think implied vols will rise, you could potentially collect more. That’s an additional benefit to a double diagonal’s long vega.
Keep in mind that rolls will increase commission costs, which means the double-diagonal strategy may carry more commissions than the iron condor.
Fill Up on Strategy.
Don’t go hungry when vol is low. And don’t toss out your market-neutral, positive-theta, defined-risk style for potentially riskier directional trades. Consider double diagonals as an alternative to iron condors in low-vol market conditions. Then buy a stationary bike and snack to your heart’s content.
Centro de aprendizagem Thinkorswim.
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Dentro deste problema:
Storm Watching: Chart Patterns That Could Portend a Reversal.
Capiche: Portfolio Margin Part 4—Risk Management and Margins.
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Double diagonal option trading strategy

The Double Diagonal is a neutral option trading strategy with a good chance of a relatively small gain.
Assuntos comerciais de opção:
The Outlook: Mostly neutral. Not expecting dramatic movement up or down before the expiration of the options. Entering when volatility is low is preferable.
The Trade: For the trade graphed above, sell puts one strike below current stock price using a near expiration, buy puts one strike below that and using the next expiration month. Sell calls one strike above current stock price using a near expiration, buy calls one strike above that and using the next expiration month.
Gains when: Stock stays in a reasonably narrow range near the current stock price.
Maximum Gain: Because of the different expiration months, you must use an options calculator or graphing software to calculate the maximum gain.
Loses when: Stock moves beyond one of the breakeven points.
Maximum Loss : Limited, but must use options calculator or graphing software to calculate. Always more than the maximum potential gain.
Breakeven Calculation: Because of different expiration months, must use an options calculator or graphing software to calculate the breakeven.
Advantages compared to stock: Increased leverage, much less capital required, "built-in" stop loss, can gain from no stock movement or limited stock movement, can gain from a rise in implied volatility.
Disadvantages compared to stock: Will lose if stock rises or falls beyond the breakeven points, no dividends.
Volatility: after entry, increasing implied volatility is positive.
Hora: após a entrada, a passagem do tempo é positiva.
Margin Requirement : Some brokers will require margin as if you have two credit spreads. In the example, the margin would be $1000. More sophisticated brokers may allow margin of half that, in recognition of the fact that the strategy can only lose on one side.
Variações: use todas as chamadas ou todas as partidas. The call or put variations are entered for a debit. You can also target stock prices higher or lower than the current price, as shown at the end of this page.
A Double Diagonal trade is an "anti-gambler's trade". There is a good chance of a small profit, and a small chance of a loss. Se você gerencia o comércio de modo que você leve apenas perdas relativamente pequenas e não a perda máxima possível, você aumenta suas chances de avançar no longo prazo. A Double Diagonal can be thought of as a Condor that has been Diagonalized. The advantages are: Slightly increased profit potential at the short strikes. Slightly wider range between breakevens. Increasing volatility will help the position. Double Diagonals require a large commission expense. Entering the trade will cost four commissions, and if you need to exit early there will be another four commissions. If you do not use the lowest-commission discount option brokers, the trade might not make much sense. Com a maioria dos corretores, o uso de mais contratos resultará em comissões per-perna mais baixas em geral e poderá tornar o comércio razoável. The Double Diagonal can also be entered using the ATM strike price as the short strike for both puts and calls. In that case the position is like owning a Calendar Call and a Calendar Put at the same time. Compared to the first type of Double Diagonal, there is a chance of increased profit. The tradeoff is that the breakeven points are closer together.
The Double Diagonal gains if the stock stays in a range around the current stock price and time passes. If the stock moves to one of the breakeven points at any time, the losses can multiply quickly up to the maximum possible. Using the graph at the top of the page, if the stock were to move to 45 or 55 at any time, it would be wise to cut the losses short at about $75, which is about a sixth of the maximum possible loss (not shown on the graph, but about $485). If the reason for entry was to capture an increase in volatility, then an exit when the volatility rises makes sense. This trade is similar to the Calendar Call in that the closer you are to expiration, the greater your risk of giving back any gains you have, especially if the stock is trading near one of the short strikes. For this reason, it may be a good idea to exit Double Diagonals when there is a week left to expiration. See the Delta Neutral Trading page for more information.
The graph below shows what happens if you try to set up a Double Diagonal with the short strikes too far apart, in order to increase the range of profitability. The graph sags in the middle, eliminating gains instead of increasing your chances of a gain. Plus, commission costs could easily overcome any chance of profitability at most stock prices.
If your opinion on a stock is not strictly neutral, but more like "neutral to bullish", you can set up the Double Diagonal to take advantage of that by using short strikes closer together, and in a more bullish relationship, as shown on the graph below. You can do the same thing using more bearish strikes if your opinion is "neutral to bearish".
Aviso importante. Copyright 2017 opção-info Privacidade.
Perguntas, correções, sugestões e comentários para: este contato.

How to Trade a Double Diagonal Option Spread.
Por Mark Wolfinger.
When trading option spreads, it is often a good idea to take a closer look at the trade that you are considering and determine whether it has a synthetic equivalent that is easier to understand. It’s a sad but true fact that many beginners trade a strategy without a good understanding of what has to happen for the trade to become profitable or run into trouble. Much of the time that problem can be eliminated by examining the risk profile for an equivalent position.
If you lack experience trading diagonal spreads, you may feel more comfortable by breaking this trade into two familiar positions. This is not necessary, but it is beneficial when learning a new strategy.
This discussion involves double diagonal spreads, or a position that uses both puts and calls. Many traders prefer the simple diagonal spread, which uses either puts or calls.
Double Diagonal Spread Example.
Buy 5 XYZ Feb 85 Calls.
Sell 5 XYZ Jan 80 Calls.
Buy 5 XYZ Feb 70 Puts.
Sell 5 XYZ Jan 75 Puts.
The characteristics of a double diagonal are:
The long options expire after the short options The long options are farther out of the money than the short options The puts and calls each use the same two expiration dates.
Synthetic Equivalent of a Double Diagonal.
The double diagonal is equivalent to owning an iron condor position plus two calendar spreads. I understand that this sounds complicated. However, if you have experience with both calendars and iron condors, then it becomes easier to understand the double diagonal by thinking of the position as if it were composed of strategies you already use.
Buy 5 XYZ Jan 85 Calls.
Sell 5 XYZ Jan 80 Calls.
Buy 5 XYZ Jan 70 Puts.
Sell 5 XYZ Jan 75 Puts.
However, to open a double diagonal position, you enter the order differently. Instead of buying January options, buy February options with the same strike price. The entire double diagonal spread is traded by entering a single, four-legged order with your broker.
NOTE: You did not really trade an iron condor and two calendars, but the final result is the same as if you did. But it’s a one-step process, thus saving time and commission dollars.
Traders who are familiar with calendar spreads (example: buy an XYZ Feb 85 Call and sell an XYZ Jan 85 Call) know that maximum profits are earned when two conditions are met:
* The front-month expires (or is repurchased at a low price) and the back-month option is not too far out of the money.
* When implied volatility (IV) is higher, option prices are higher. Thus, when it’s time to exit the trade, if IV has increased, the calendar spread becomes more profitable, because you collect a higher premium when selling the back-month options.
Combining What You Already Know.
The iron condor loses money when either of the short options (Jan 75 put or Jan 80 call) moves into the money. The farther it moves, the larger the loss.
Calendars lose value when the underlying stock moves away from the strike price. The farther it moves, the less the calendar spread is worth. The lone exception occurs when the stock moves lower and IV increases by enough to minimize, or completely offset, the fact that the short-term option has moved into the money.
The iron condor earns the maximum profit when all options expire worthless. Obviously that means that the short options are out of the money when expiration arrives.
The calendar spread profits when the front-month options expire worthless and the back-month options are not far out of the money. The IV level plays a big role in the size of the profit, but when both near-term options expire worthless, the two calendars spreads should be profitable.
The double diagonal spread is very similar to the iron condor and profits when the front-month options expire worthless.
Follow Mark Wolfinger on Twitter MarkWolfinger.
The Secret to Money-Doubling Trades They Don’t Want You to Know.
Os comerciantes profissionais Nick Atkeson e Andrew Houghton revelam sua estratégia comprovada e testada no tempo para encontrar trocas de duplicação de dinheiro em um novo relatório. É o negócio & ldquo; segredo & rdquo; Tão eficazes que foram proibidos de compartilhá-lo com você. Baixe sua cópia GRATUITA aqui.
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